核心(xīn )觀點(diǎn):盡(jìn )管業(yè)績高增,但(dàn )增長質(zhì)量似(sì )乎(hū )堪(kān )憂,一方面,公司現(xiàn)金流持續(xù)下滑,是否犧牲質(zhì)量換規(guī)模增長?另一方(fāng )面,公司毛利率持續(xù)下滑,且(qiě )低于行業(yè)(yè )均(jun1 )值,這(zhè )又是否折射(shè )出(chū )其產(chǎn)(chǎn )業(yè)(yè )鏈話語權(quán)弱,相(xiàng )關(guān)行(háng )業(yè)競爭力是否真的強(qiáng)?此外,公司分拆募資(zī )項(xiàng)目進(jìn)展緩慢,累計(jì)投(tóu )入進(jìn)(jìn )度僅51%左右,此次計(jì)劃港股二(èr )次上市募資必要性是否存疑(yí )?
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