從(cóng )賠率和(hé )勝率的角度來(lái)看,“煙蒂資產(chǎn)(chǎn )”的投資邏輯更多依賴于(yú )市場(chǎng)預(yù)(yù )期(qī )與企業(yè)實(shí)際價(jià)值之間的預(yù)期(qī )差。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某行(háng )業(yè)或公司的短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度放大,或者(zhě )對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性、景氣(qì )度的判斷存在(zài )偏差時(shí),“煙蒂資產(chǎn)”可能會(huì)被錯(cuò)殺,從而(ér )出現(xiàn)顯著的低(dī )估(gū )。這種預(yù)期差越大,“煙蒂(dì )資產(chǎn)”的賠率也就越高(gāo )。然而,此類股票的勝率(lǜ )則取(qǔ )決于(yú )投資者對(duì)行業(yè)和公司的(de )深入研究能力,能(néng )否準(zhǔn)確識(shí)別出被低(dī )估的價(jià)值并在合適(shì )的時(shí)機(jī)介入(rù )。
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