理論上中美經(jīng)貿(mào)摩擦應(yīng)提升(shēng )國(guó)內(nèi)(nèi )大(dà )豆(dòu )進(jìn)口成本,進(jìn)而支撐國(guó)內(nèi)(nèi )及估值上移。然而,巴西農(nóng)(nóng )戶(hù)在豐厚種植利潤(rùn)下(xià )的積極銷(xiāo)(xiāo )售壓制貼水漲幅,近期阿根廷(tíng )新豆(dòu )上市及外匯管制放松提振(zhèn )農(nóng)(nóng )戶(hù)銷(xiāo)售前景(jǐng ),也進(jìn)(jìn )一步(bù )對(duì)(duì )巴西(xī )大豆貼水(shuǐ )帶來(lái)沖擊。近期CBOT大豆及巴(bā )西貼水呈現(xiàn)反向(xiàng )變(biàn )動(dòng)關(guān)系,導(dǎo)致巴西大豆進(jìn)口成本(běn )未能出現(xiàn)顯著上行,既限制了連盤(pán)豆類(lèi)整體表現(xiàn),也令油(yóu )與粕之間的強(qiáng)弱蹺蹺板效應(yīng)(yīng )明顯(xiǎn )。
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